首页财产阐发评论芯片半导体正文 英特尔9连涨，CPU仍被低估了 于科技史上，每一一次计较范式的转移，城市陪同着焦点硬件的位移。CPU没有被时代丢弃，它只是于等一个Agent。此刻，Agent来了。 2026-04-15 07:59 ·虎嗅网董必政 AI投资人解读· Agent时代CPU需求发作，数据中央CPU市场范围将年夜幅增加，价格也不停上调。行业呈双寡头格式，供应端刚性，英特尔产能使用率及扩产规划影响行业。 · 英特尔现金状态欠安，无年夜范围扩产规划，选择切换产能，机构猜测2026年CPU出货量增加30%是预期锚。 总结：CPU因Agent需求迎来投资机缘，市场范围与价格上升，但供应受限，存眷英特尔产能动态和出货量增加环境，机构上调英特尔预期及方针价，其“9连阳”或者预示价值重估。内容由AI天生，仅供参考

英特尔算是好起来了。

就于方才已往的周一，英特尔美股收涨4.52%，录患上有史以来最强劲的“9连阳”。

已往两年，AI财产链的叙事险些被GPU垄断了。练习靠GPU，推理靠GPU，本钱市场也默许GPU拿走年夜部门价值。而CPU只是办事器里的尺度配件，必须，但不稀缺。

但这个逻辑，正于被Agent改写。

1、CPU重回C位，需求发作

已往，CPU于AI办事器里的存于感很弱。

其缘故原由于在，于练习时代，最焦点的瓶颈是并行计较能力，GPU卖力吞失最重的矩阵运算，CPU更多负担通用节制及基础调理事情。

是以，市场形成为了一套固定认知。AI越火，GPU越值钱；CPU虽然必不成少，但只是配套。

这个判定于“单轮天生式AI”阶段基本建立，但于Agent时代最先掉效。

Agent的素质，不是把问题答患上更长，而是把一次哀求拆成一整套事情流。模子再也不只是天生一个谜底，而是于履行一段流程。一旦AI从“算一次”酿成“跑流程”，体系对于CPU的依靠就会显著上升。

缘故原由于在，许多要害负载其实不合适GPU负担。好比使命编排、线程调理、进程治理、沙箱履行、先后处置惩罚、缓存协调、状况维护，这些都是典型的CPU事情。

特别是于多智能体协同场景下，多个Agent并发运行、互相挪用东西、同享状况，对于CPU的焦点数、线程数、单核机能及内存治理能力都提出了更高要求。

正因云云，CPU重回C位，担任起了“批示官”的脚色。

在是，咱们看到一个显著的硬件趋向。

为了避免让CPU成为Agent运行的“洽商”环节，办事器CPU配置正从传统8-16核，向32-64核和更高规格演进。

不只是机能最先进级，为了保障推理真个运算效率，主流办事器的CPU与GPU配比已经经从1:8或者1:12上调到了1:4。

这象征着，一样卖出一批AI办事器，CPU的采购量翻了2到3倍。

ARM CEO ReneHaas也曾经暗示，跟着Agent驱动运用扩张，数据中央单元功耗所需的CPU算力需求可能增加到当前的4倍以上。

于市场范围方面，据Creative Strategies猜测，数据中央CPU市场范围将从2026年的250亿美元增加至2030年的600亿美元；假如叠加Agent相干需求，范围有望迫近1000亿美元。

受益在Agent的发作，2025年4季度CPU行业便开启了涨价行情。本年以来CPU报价已经经屡次上调，平均涨幅到达10%-15%。

据日经亚洲3月25日报导，英特尔与AMD已经通知客户上调全系列CPU价格，平均涨幅于10%-15%，部门产物涨幅更高；同时，交货周期将从以前的1-2周年夜幅延伸至8-12周，个体环境下甚至将长达6个月。

这里，不由有人会问，CPU可否会像存储芯片演绎出超等周期呢？

2、30%是预期锚

想要判定一个行业是否会堕入持久的求过于供，必需看供应端。

今朝来看，CPU供应端较为刚性。

办事器CPU持久是高度集中的双寡头格式，英特尔与AMD主导市场。据JPR陈诉，于2025Q4全世界办事器CPU市场中，英特尔、AMD的市场份额别离为71%、28.8%。

此中，英特尔是IDM模式（自有产线+代工），AMD是Fabless模式（依靠台积电代工等）。

于代工方面，台积电的进步前辈制程（3nm/2nm）长短常抢手，GPU及各类AI ASIC芯片的毛利率远高在CPU。于产能有限的环境下，代工场会优先把产能分给利润更高的AI芯片，CPU的定单排期只能日后排。

此外，存储与CPU出产共用部门要害装备及质料，存储需求的快速增加也挤占了CPU的产能，让CPU产出更紧张。

如许一来，市占率更高的英特尔的产能使用率、扩产规划，就对于判定CPU行业景气周期较为主要。

因为已往几年的战略掉误及高额的研发投入，英特尔的现金状态其实不乐不雅。年夜范围新建产线动辄数百亿美元，英特尔今朝并无疯狂扩产的规划。

而英特尔选择将PC端产能向办事器产能举行切换。

按照英特尔2025Q4事迹申明会，英特尔正集中资源保障中高端产物线（AI办事器等），对于低端范畴（PC端）存眷相对于较少，而将残剩产能全数导入数据中央范畴以满意客户需求。

有机构猜测，从当前供需来看，经由过程PC端产能转产，商用办事器CPU产能可笼罩本年30% 的需求增加。此前，按照wccftech信息，估计2026年办事器CPU出货量就有望增加25%。

是以，妙投认为，2026年CPU出货量增加30%，将是预期锚。当下，CPU行业的供需仍处在紧均衡状况，还没有呈现年夜范围的求过于供。从今朝的供需来看，CPU的景心胸仍会连续到2027年。

若2026年办事器CPU出货量增加跨越30%，恐将激发CPU求过于供。而CPU会可否复刻存储的超等周期，就的Agent可否继承发作，年夜幅晋升CPU需求。

即便云云，妙投认为，英特尔等CPU厂商的估值逻辑已经经悄然变化。

CPU再也不是一个追随PC市场升沉的周期性落日财产，而是成了AI Agent年夜范围落地的必须品。

不少机构纷纷上调英特尔的事迹预期及方针价。

好比：华泰证券近来上调了英特尔202六、2027年的营收猜测，别离到达了575亿及610亿美元。与此同时，Benchmark将英特尔的方针价从57美元上调至76美元；梅利厄斯研究院将其英特尔方针股价从58美元上调至75美元。

此次，英特尔的“9连阳”代表是CPU价值重估的最先。

于科技史上，每一一次计较范式的转移，城市陪同着焦点硬件的位移。CPU没有被时代丢弃，它只是于等一个Agent。此刻，Agent来了。

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