首页财产ai正文 智谱像张三丰，Minimax像令狐冲 港股年夜模子双雄智谱及Minimax成长路径差别。智谱如张三丰重内功境地，Minimax似令狐冲求实战效率，两者虽路径殊途，但都市值超3000亿。 2026-04-03 16:55 ·微信公家号：数字力场佘宗明 AI投资人解读· 智谱违靠清华，自研GLM架构，死磕AGI基座模子，不停迭代晋升智能上界，2026年一季度API逆势涨价83%，挪用量暴涨400%Minimax全栈自研全模态矩阵，解锁立异机制，走“边研发、边落地、边迭代”线路，C端产物体现精彩。 · 行业竞争激烈，技能更新快，可能面对研发掉败、市场推广受阻等危害。 总结：智谱及Minimax于AGI范畴各有特点与上风，成长路径差别。两者虽都取患上必然成就，但将来仍需应答诸多挑战，投资时需综合评估其技能实力、市场远景、竞争格式等因素。内容由AI天生，仅供参考

鲁迅说：地上本没有路，走的人多了，也就成为了路。这句话实在未完待续：世上本没有岔路，地上的路多了，也就有了岔路。

于港股「花开两朵，各表一枝」的年夜模子双雄——智谱跟Minimax，就走于了岔路上。

看上去，两者都是「算力为兵刃，模子藏内功，Token贯周身」，都已经趁着这波虾疯凌风直上：上市近3个月，首份公然财报里的营收增速都是三位数，羡煞浩繁偕行；市值均已经冲破3000亿港币，跨越许多互联网第二梯队巨头。

但现实上，这两家公司活法悬殊、路数相悖。于AGI这条路上，它们虽同归，却殊途。

就于这段时间，智谱跟Minimax别离对于外抛出了「自界说」的AGI贸易价值公式及AI平台价值公式。

智谱CEO张鹏说，AGI贸易价值=智能上界×Token耗损范围；MiniMax开创人闫俊杰认为，AI平台价值=智能密度×Token吞吐量。

一「值」各表，这就成心思了。虽然要害词里都有「智能」「Token」，但上界跟密度、耗损范围跟吞吐量还有是有不小区分的：一个是要向上攀缘，冲破智能的极限高度；一个是要向下渗入，拓展技能的笼罩广度。

一句定乾坤，一语分道途。假如要将智谱跟Minimax比作金庸武侠里的人物，我的觉得是：

智谱像张三丰，寻求武学境地的无尚*，以道驭术；Minimax像令狐冲，寻求实战应变的*效率，以术破局。

01

依照科技不雅察家元正「瓦特、麦克斯韦、爱因斯坦=生物算力的算力奇点=人体智能超算」的不雅点，张三丰跟令狐冲显然也都是人体智能超算。

若用算法逻辑去看二者的绝学，不丢脸到此间的区分：张三丰深究本源，摸索的是这套算法的*上限与进化界限；令狐冲通透随心，探索的则是这套算法的矫捷调理与高效应用。

于《倚天屠龙记》里，张三丰有几个光鲜标识：

1，血脉正统，先身世少林，后创始武当，是王谢宗主；

2，内力深挚，境地极高，*太极，是武学各人；

3，为人沉稳、中正、年夜气，有宗师风采。

智谱的「人物画像」，不克不及说如出一辙，只能说高度相似。

要王谢光环，它有。

业界都知道，智谱违靠清华，获「国资」盖印，家学深挚，根正苗红。

若是不知道，你可以搜下唐杰的身份配景、智谱的融资脉络。

要*功力，它有。

张三丰能买通人的任督二脉，智谱自研的GLM架构也交融了双向编码与单向天生，买通了语义理解与创作输出两年夜经脉。

作为区分在GPT纯自回归范式的「自回归填空」设计，GLM既能深读长文、深究逻辑，又能稳控天生、压低幻觉，一如纯阳无极功筑基、太极拳化招，内藏深挚算力，外显圆融无漏。

要宗师做派，它也有。

提出L1-L5的AGI路径图，自研AutoGLM智能体，率先实现从预练习到自立进修的冲破，就有些开宗立派的象征；主打To B的MaaS模式，聚焦企业级办事与开发者生态，虽无C端流量狂欢，仍能常坐中国*自力年夜模子厂商之位，也有些持中守正的意思。

张三丰曾经闭关修炼，苦修内功。

智谱也是死磕AGI基座模子，多年来闷头研发GLM，每一3至6个月迭代一次基座。

从GLM-130B成海内*开源千亿模子，到GLM-4.5/4.6于多项国际权势巨子基准中登顶全世界开源*，再到GLM-5凭着745B MoE架构再破上限，智谱的每一次迭代，都于拉高原生智能的能力天花板，也就是「智能上界」。

张三丰终日打磨后，内力终臻在化境。

去年11月，于Code Arena（全世界百万开发者盲测）中，GLM-4.6与GPT-五、Claude并列全世界*，使患上中国模子初次于国际*代码评测中与OpenAI、Anthropic*模子并肩，就左证了实在力。

患上益在硬核实力，2026年一季度，智谱API逆势涨价83%，挪用量却暴涨400%。

4月1日，智谱CEO张鹏说，智谱初次界说AI出产力价值——Token架构力（Token Architect Capability，简称TAC），将其公式凝炼为「智能挪用量×智能质量×经济转化效率」，暗示智谱的方针是成为晋升全社会TAC的基础举措措施。

而实现这点的关键，也许就于在像张三丰那般，重内功、重根底、重境地。

先立道，后立术，先定境，后定局，两者皆如斯。

02

于金庸武侠中，跟张三丰内力极深成比照的，是令狐冲反映极快。

令狐冲的傍身特技，是独孤九剑。

独孤九剑的精髓，就于在「料敌机先、应变无限、无招胜有招」。

主打的就是一个「巧」。

MiniMax的技能线路，俨然就Get到了这点。

MiniMax解锁的MoE（混淆专家模子）及Lightning Attention（闪电留意力）机制，能于划一算力前提下实现比很多偕行更高的「智能密度」，缘故原由也于在「巧」。

拿MoE来讲，其重要上风就是「稀少激活」：面临差别的仇敌（使命），只挪用最擅长的几位妙手（子模子），而不是让所有门生（参数）一路上。

这就是「剑走轻灵」的写实版。

金庸笔下的令狐冲，身上有着两个特色：一是灵动百变；二是自由生长。

就灵动百变看，令狐冲不拘在西岳剑法，可交融五岳剑派，遇强则强、百变随心。

MiniMax也胜于灵动：它不走单一模子线路，而是全栈自研全模态矩阵，文本、语音、视频、音乐、智能体全笼罩。

令狐冲闯荡江湖，从不按常理出牌，既能于梅庄斗四友，也能于黑木崖战东方不败，各种场景都能应答自若。

MiniMax亦是云云：B端办事金山办公WPS AI、小红书搜刮等，C端打造全世界爆款运用，全场景笼罩、全模态出击，像令狐冲的独孤九剑，甚么总诀式、破剑式、破刀式、破枪式、破鞭式、破索式、破掌式、破箭式、破气式，无所不包、无所不破。

就自由生长看，令狐冲喜欢随心而行、任性而为。

MiniMax的成长路径，一样布满「自由生长」的活气，不被界说、不被框死。

Minimax没有「正统」包袱，也不走苦修线路，而是不拘一格，矫捷应变，以快破局，以效取胜——跟智谱「重研发、慢落地」差别，它是「边研发、边落地、边迭代」，以*的人效比、超快的迭代速率，抢占市场先机。

令狐冲剑法精到，精到可拆解为两个词：精准；快。

而闫俊杰列出的那道公式里，智能密度就可对于应「剑法精准度」，以起码Token解决繁杂高价值需求，就是Minimax的长技；Token吞吐量则可对于应「剑法速率」，靠高并发、高笼罩、高频次带来Token耗损的暴增，也是Minimax的绝活。

M2系列模子编程机能曾经排全世界前三，推理成本仅为Claude的8%；C端产物Talkie（星野）、Hailuo（海螺视频）日均Token耗损半年增加6倍，API收入增速近300%，即为左证。

成心思的是，于做客罗永浩播客时，被问到「你们每一个模态都不是**，但总体是*梯队，你怎么看？」后，闫俊杰回覆道：「真实的AGI是全模态整合，不是单模态*。单项*不主要，总体协同、用户体验才主要。」「外定义咱们不聚焦，但咱们想患上很清晰：先把每一个模态走通，再整合，不是要每一项都当*。」

这也让人想起了令狐冲：他不是「所有能力都*」，倒是「所有场景都能打」。

能打的底气，就因此快破局，以效取胜。

03

张三丰要的是「道之极」，令狐要冲的是「术之广」。

某种水平上，张三丰的经验可以归结为：武学成绩=内力上线×真气应用总量。纯阳无极功即是如许：内力越深，威力越年夜，越用越强。

令狐冲的可以归结为：技艺威慑力=出招制敌精准度×脱手速率与频次。独孤九剑夸大的，就是招无滞碍，快破万法，以速压敌，以巧定局。

将这里的单元举行AI版本换算，患上出的就是智谱跟Minimax修炼AGI真经的两种练法。

智谱求「深」，想要站上技能制高点，登智能之巅。

Minimax求「广」，想要触达更多人，拓生态之疆。

这两种路径，没有好坏之分，只有适配之别。

就像这些天不少人会商的「张雪与张雪峰」。

于许多会商中，张雪被视作*抱负主义的化身，张雪峰则被视为*实用主义的代表。

若套用该框架，那智谱好像是站于了张雪何处，它用死磕AGI阐了然一点：于AGI时代，技能壁垒是底子，智能上界是订价权，先成为「最强」，才能成为「最有价值」。

Minimax恍如站于了张雪峰这边，它用寻求实效注解了自身主意：于AI平台时代，效率是焦点，智能密度是竞争力，先解决问题、先办事用户、先扩展生态，才是要害。

这二者有谁对于谁错吗？

并无。对于AI公司来讲，要害看哪一种路径更合适本身。

此刻看，智谱与MiniMax都站上了逾3000亿市值的关隘，一个于继承拉高智能上界，一个正连续晋升智能密度。

这注解，AI江湖，容患上下多样选择：容患了张三丰，意于先登绝顶、再揽风云；也容患了令狐冲，老是剑走轻灵、笑傲江湖。

有正有奇，有稳有灵，年夜道朝天，各走一边。

所谓江湖趣致，不过如是。

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